مسائل مهم هنگام قیمت گذاری

درک کامل قواعد "بازی" در بازار فارکس در واقع پایه و اساس موفقیت است. یکی از حساسترین نکات, درک تخصص بانک که سرویس دیلینگی را در اختیار مشتری می گذارد و یا مراکز دیلینگی است. مشتری باید اطمینان داشته باشد که نرخ های اعلام شده نرخ های بازار و واکنش طبیعی هستند و مراکز دیلینگی هیچ نرخی را "بالا" و یا "پایین" نیاورده است. دانستن تمام نکات جزئی از تعداد اعتراضات بدون اساس را کاهش می دهد و اجازه می دهد از انجام خطاهای استاندارد جلوگیری شود.

یک وضعیت مشخص را بررسی می کنیم

در ترمینال اطلاعاتی اخبار مهمی نشان داده می شود – قطعا این اطلاعات نشان دهنده فرصت مناسبی برای ورود به بازار هستند, بنابراین بسیاری از معامله گران درخواست نرخ می کنند. در این صورت اغلب اوقات ( ما در مورد وضعیتی که اخبار واقعا مهم هستند صحبت می کنیم), معامله گران نرخ ها را با تاخیر و یا با اسپرد گسترده دریافت می کنند و بیشتر اوقات معامله گران گمان می کنند که مراکز دیلینگی قصد کلاه برداری دارند.

حالا بیایید به این وضعیت از طرف دیگری نگاه کنیم – بانک در همان لحظه شروع به برقراری ارتباط با پیمانکار خارجی می کند. ( وضعیت 100% عملیات داخلی و عدم خروج سفارشات به بازارهای خارجی را در نظر نمی گیریم) و آنچه بانک مشاهده می کند: در ترمینال های بزرگترین و معروفترین بروکرها برای زمان کوتاهی (معمولا کمتر از 30 ثانیه) وضعیت Off price فعال شده است. در سراسر جهان استراتژی درخواست نرخ در اولین ثانیه پس از انتشار خبر نادرست محسوب می شود و اگر شما اصرار کنید نرخ با اسپرد گسترده ای به میزان 50 نقطه برای شما ارسال خواهد شد. از طرفی دیگر با توجه به تجربه کار ما در این بازار قابل به ذکر است که حتی اگر معامله گران موفق شدند در لحظات اول پس از انتشار خبر معامله ای را باز کنند, نتیجه خوبی به دست نیاورده اند. معمولا پس از انتشار اخبار مهم نوسانات زیادی بوجود می آیند و جهت تغییر قیمت همیشه با واکنش های اولیه یکسان نیستند و حتی گاهی اوقات با توجه به میزان کم سپرده و نگرش های بی پروا به تحمل ریسک عاقلانه نیست و در 90% از اوقات با از دست دادن وجه مواجه است. البته برای کسانی که بازی "رولت روسی" را به جهان معرفی کرده است, شانس 10/1 شانس زیاد بدی نیست, با این حال هر کسی به صورت مستقلانه تصمیم می گیرد و ما حق نداریم جلوی تصمیم شما را بگیریم.

یک مورد دیگر را بررسی می کنیم: در وضعیت آرام بازار معامله گر دائما درخواست نرخ می کند و نرخ بازار ( در این مواقع نرخ واقعی با توجه به شاخصه های Reuters و یا Dow Jones, در این صورت این نرخ نمی تواند بصورت دوگانه تفسیر شود) به او ارسال می شود. اما معامله گر هیچ معامله ای انجام نمی دهد. بانک فروشنده چه اقداماتی را انجام می دهد – اگر بانک برای هر تقاضای معامله گر به پیمانکاران خارجی مراجعه کرده و تقاضای نرخ کند و با این حال هیچ معامله ای انجام ندهد بروکر وضعیت Choice را فعال خواهد کرد این وضعیت یعنی ارائه نرخ بدون اسپرد (و یا اینکه لطفا مشخص کنید چه عملیاتی را می خواهید انجام دهید). به نظر می رسد با دریافت Choice هیچ چیزی اتفاق نیافتاده است اما با توجه به سنت های غیر رسمی بانک نمی تواند Choice را رد کند. پس از رد کردن یک و یا دو به بانک پسوند "گوسفند" داده خواهد شد و پس از این بانک به احتمال خیلی کم نرخ خوبی از این پیمانکار دریافت خواهد کرد. البته لازم به ذکر است که وضعیت Choice خیلی کم فعال می شود, اغلب اوقات اسپرد گسترش پیدا می کند و این زنگ خطری است که هشدار می دهد تعداد تقاضای نرخ در بازار آرام کم کم بیشتر از حجم مجاز خواهند شد.

از موارد ذکر شده در بالا سوالی بوجود می آید – چگونه معامله گر می تواند نرخ واقعی بازار را دریافت کند و این نرخ چیست.

در ابتدا از آنچه هر معامله گر در پنجره سیستم اطلاعاتی خود می بیند (Reuters, Dow, DBC و غیره) شروع می کنیم. این اطلاعات شاخص ها هستند و نه قیمت های قطعی که بانک ها موظفند با آنها معاملات خرید/فروش انجام دهند. در بین ابزارهای تجاری که نرخ های خود را در پنجره اطلاعات می فرستند شرکت ها و بانک های مختلفی موجود می باشند از شرکت های معتبر جهانی گرفته تا شرکت های یک روزه. بعضی ها به صورت دستی نرخ های خود را وارد می کنند و بعضی ها با استفاده از نوین ترین تکنولوژی های جهانی. وارد کردن نرخ ها به صورت دستی و به صورت خودکار ممکن است اطلاعات را اشتباه وارد کنند و یا نرخ ها را به سمتی که برای یکی از دلالان مناسب است حرکت دهند ( درخواست چند مشتری در یک سطح مشخصی تعیین شده است و برای اجرای این درخواست نیاز به تغییر چند پیپ می باشد, چه کسی از بدست آوردن مشتری و درخواست های او بدش می آید؟). یک مطلب مهم دیگر آن است که توجه داشت هر سیستم چند پیمانکار دارد, به عنوان مثال در Reuters حدودا 2,600 بانک و Dow حدود 1,000 و DBC تقریبا 500 بانک نرخ های خود را ارئه می دهند. ما این سه سیستم را کنار هم گذاشته و طی چند ماه نرخ های ارائه شده در آنها را با نرخ واقعی بازار مقایسه کردیم. سیستم DBC در شب برای ارز فرانک ممکن بود برای 29 دقیقه بروز نشود و در مقایسه با Reuters نرخ ها تا 70 نقطه (در صورت آرام بودن بازار) فرق می کردند. هنگام نوسانات بالا با سیستم DOW اتفاقات نامعلومی می افتاد: این تصور بوجود می آمد که DOW یک شرکت بروکری مستقل است و در لحظات مشخص قیمت "کمی" قدیمی را ارائه می داد و پس از مدت کوتاهی نمودارهای جدیدی با اطلاعات کاملا یکسان با شرکت های ریتری ارائه می کرد. این نشان دهنده آن است که آنها از قبل اطلاع داشتند بازار در چه سطحی است. با این حال ما نمی خواهیم DOW را یکسره متهم کنیم, این سیستم مزایای زیادی نسبت به سیستم های دیگر دارد, مثلا آنالیز بازار و اخبار و رویدادهای مهم بازار فارکس, اما با اعلام دیر نرخها (این تاخیر نه فقط برای نرخ ها می باشد بلکه برای شاخصها و دیگر ابزارها نیز این تاخیر انجام می شود).

پس چگونه نرخ واقعی بازار را دید؟

سیستم‌های مخصوصی وجود دارند که تنها بزرگترین بانک‌های دنیا را جمع ‌می‌کنند مانند (EBS) ELECTRONIC BROKER SYSTEM و (D2) DEALING2000/2. اگر بانکی در این سیستم نرخی ارائه دهد، موظف است با این نرخ معامله انجام دهد. این سیستم ها مانند بروکرهای الکترونیکی کار می‌کنند. برخی از بانک ها دستگاههای دارند که به صورت خودکار نرخ ها را به این سیستم‌ها وارد می‌کند. اما دستگاهها نیز نعایب خود را دارند. مثلا اگر بازار CHF ثانیه ای قبل 55 – 52 بود و سپس 52 HIT و BID بعدی 15 (BID قبل که مثلا 20 دقیقه پیش وارد شده است)، در این صورت دستگاه خودکار میانگین بین 55 – 15 را محاسبه کرده و اسپرد را برای 5 پیپ به هر سمت گسترش خواهد داد و در پنجره اطلاعاتی محدوده 40 – 30 را به شما نشان خواهد داد. با این حال نرخ واقعی بازار 53 – 50 باقیمانده است. در زمان شبانه CHF اشکالات ممکن است از نیم تا یک ساعت طول بکشند و با این حال پنجره اطلاعات دائما بروز خواهد شد، چون بانک های دیگر هم همچنین دستگاه خودکاری دارند.

برای EUR، JPY، GBP اینطور اتفاقات خیلی کم پیش می‌آیند، به همین دلیل باید با دقت زیاد به نرخ‌هایی که بانک‌های بزرگ ارئه می دهند توجه کرد. توجه زیادی باید به بانک‌های BANK ONE (USA), BARCLAYS (GB), RZB (AUSTRIA), ALLIED (IRISH), DEMIR (TURKISH), SOCIETE GENERALE (FRENCH), ANZ (AUSTRALIA) شود. (با توجه به نکاتی که در بالا ذکر شد این توجه کمک زیادی برای دانستن نرخ‌های واقعی بازار به شما نخواهد کرد).

همچنین قراردادهای آتی ارزها را نباید از یاد برد (ممکن است سیستم با توجه به تخفیفی که به قراردادهای آتی داده می‌شود و در پنجرع اطلاعات ارائه داده می‌شود، نرخ را محاسبه کند). با استفاده از این دانسته‌ها شما مشکل اطلاع از نرخ های واقعی بازار را برای همیشه حل خواهید کرد.

لازم است CHF به صورت جداگانه بررسی کرد. واقعیت این است که اگر ما اسپرد را برای قراردادهای آتی این ارز محاسبه کنیم، در اسپرد بازار، ما 12 پوینت دریافت می‌کنیم، بنابراین این نکته روی ارزیابی نرخ دریافت شده تاثیر منفی می‌گذارد (معمولا اسپرد استاندارد یعنی 5 پیپ ارسال می‌شود). به همین دلیل هنگام ارزیابی نرخ این ارز لازم است به گروه ارزهای اروپایی به EUR و کمی کمتر به GBP توجه کرد و اگر CHF نوسانات زیادی نشان می‌دهند اما نرخ EUR تغییرات زیادی نشان نمی‌دهد، به این تغییرات می‌توان توجهی نکرد. بیشتر معامله‌گران ترجیح می‌دهند با CHF کار کنند، از آنجایی که 5 پیپ برای این ارز برابر است با 3 پیپ ارزهای دیگر می‌باشد، اما اگر تمام نکات بالا را در نظر گرفت این ارزش این مزیت کمتر خواهد شد. شاید بهتر باشد از این مزیت صرف نظر کرد و با اطمینان و آرامش بیشتری به بروکر معامله انجام داد؟

برای جمع بندی و نتیجه گیری لازم است باید به تغییرات منابع نرخ زیر توجه کرد:

• EUR — SOCIETE GENERALE, ALLIED, BANK ONE, FUTURES;
• GBP — BARCLAYS, BANK ONE, FUTURES;
• JPY — SOCIETE GENERALE, RZB, ANZ;
• CHF — FUTURES or CROSS RATE with EUR.

و اگر شما معامله‌گر فعالی هستید (در روز چند عملیات انجام می‌دهید)، ما ساعات زیر را برای انجام عملیات توصیه می‌کنیم:

• EUR, GBP, CHF - از 10:00 تا 22:00 EET به وقت اروپای شرقی.
• JPY - از 15:00 تا 22:00 و از 03:00 تا 08:00 EET به وقت اروپای شرقی.