Рубль укрепляется на фоне ожиданий результатов британского референдума

На прошлой, сокращенной для России, рабочей неделе (14-17 июня) рубль укреплялся более уверенно по отношению и к доллару США, взлетев на 1,7% до 64,8 руб., и к евро, поднявшись на 1,12% до 73,05 руб.

Это связано с повышением уверенности, которую вселил в валютных трейдеров Банк России, снизив ключевую ставку неделей ранее, а также с обнадеживающими заявлениями относительно выхода экономики России из кризиса, прозвучавшими на Петербургском международном экономическом форуме 15-17 июня. Напомним, что ПМЭФ посетили такие высокопоставленные гости, как глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер и премьер-министр Италии Маттео Ренци, а также главы ведущих энергетических корпораций мира. Это дает рынкам определенную надежду на повышение вероятности отмены экономических санкций против России.

Мировые резервные валюты на прошлой рабочей неделе (13-17 июня) двигались разнонаправленно. Курс евро к доллару упал на 0,1% в рамках технической коррекции, а также из-за напряженного ожидания итогов референдума в Великобритании по вопросу выхода из ЕС, который состоится 23 июня. Одновременно британский фунт стерлингов, который не коррелирует с евро, вырос к доллару на 0,6%. Японская иена за неделю оказалась чемпионом среди валют развитых стран, заставив доллар отступить на целых 2%. А Китай наблюдает со стороны за поединками доллара и других мировых валют. Курс китайского юаня к доллару на прошлой неделе почти не изменился.

Главным событием недели стало то, что процентная ставка в США на заседании 15 июня осталась без изменений. Глава ФРС Джанет Йеллен объяснила решение ФРС тем, что экономика США существенно зависит от внешних рисков, в том числе – от замедления темпов роста экономики Китая как крупнейшего потребителя американских товаров, рисков выхода Великобритании из Евросоюза, который грозит ослабить Европу, а также от замедления темпов роста индустриально развитых странах. Тем не менее, Йеллен предупредила о том, что до конца года с высокой вероятностью ставка будет повышена.

В США розничные продажи в мае выросли на 0,5%, превзойдя прогноз (рост на 0,3%). Однако в апреле увеличение розничных продаж было более существенным (+1,2%), что говорит о медленном восстановлении экономики США. При этом объем промышленного производства в мае снизился на 0,4%, хотя рынок ожидал снижения только на 0,2%. Индекс потребительских цен в мае в годовом исчислении вырос на 1%, хотя рынок ожидал роста на 1,1%, как и в апреле по сравнению с тем же месяцем 2015 года. Данные противоречивы, но мировые валютные рынки восприняли их как негатив для доллара.

Банк Англии оставил процентную ставку без изменений на уровне 0,5%, что было предсказуемо. Экономика Великобритании показывает, что она достаточно быстро выходит из кризиса, хотя отдельные его последствия еще сохраняются. Так, индекс потребительских цен в мае вырос на 1,2% в годовом исчислении, но оказался немного ниже прогноза (рынок ждал роста на 1,3%). Индекс цен производителей вырос на 0,5%, при ожиданиях 0,6%. Однако розничные продажи за май в годовом исчислении увеличились на 6%, при том что рынок ожидал увеличения этого показателя не более чем на 4%. А в месячном исчислении рост составил 0,9%, при том что рынок ожидал 0,2%.

Эта статистика способствует тому, что сторонники выхода из ЕС уверены в стабильности экономики Соединенного Королевства. Она выходит из кризиса с меньшими потерями, чем остальная Европа, следовательно, вероятный Brexit не окажет существенного негативного воздействия на состояние экономики страны и уровень жизни населения. Противники Brexit, наоборот, обеспокоены тем, что выход Великобритании из Евросоюза может свести на нет все усилия Банка Англии и правительства страны по выводу экономики из кризиса, и рецессия после выхода Великобритании из ЕС только усилится. Статистика помогла фунту стерлингов укрепиться, но, в любом случае, у валютных трейдеров на повестке дня сейчас будущий референдум по Brexit, до которого осталось три дня, и результаты которого пока непредсказуемы.

А между тем в Евросоюзе объем промышленного производства за апрель в годовом исчислении вырос на 2%, превзойдя ожидания рынка (прогнозное значение было +1,3%). Менее однозначными оказались данные по инфляции. Так, индекс потребительских цен в мае в годовом исчислении упал на 0,1%, что совпало с ожиданиями рынка. В месячном исчислении рост инфляции потребительских цен составил 0,4%, что на один процентный пункт превысило ожидания. Тем не менее, рынок проигнорировал позитивные данные из-за ожиданий негативных последствий для экономики ЕС выхода Великобритании из этого межгосударственного объединения, если, конечно, таковой состоится.

В Японии решением центрального банка процентная ставка осталась без изменений на отрицательном уровне (-0,1%). При этом объем промышленного производства в апреле снизился на 3,3% в годовом исчислении. По сравнению с мартовским уровнем в годовом исчислении темпы снижения замедлились, что было оптимистично воспринято игроками валютного рынка.

Каким бы ни оказался исход референдума по Brexit, текущая неделя в любом случае станет исторической для Европы.

Календарь событий текущей недели

Вторник, 21 июня – выступление главы ЕЦБ Марио Драги (16.00 мск), выступление главы ФРС Джанет Йеллен (17.00 мск).

Среда, 22 июня – заседание ЕЦБ (10.00 мск), комментарии главы ФРС Джанет Йеллен (17.00 мск).

Четверг, 23 июня – референдум в Великобритании по вопросу о выходе страны из состава Евросоюза (Brexit).

Прогноз

На этой неделе мы ожидаем, что валютная пара евро/доллар проторгуется в рамках 1,11-1,13, при этом динамика данной валютной пары будет сильно зависеть от результатов референдума в Великобритании. Пара британский фунт/доллар может колебаться в рамках 1,40-1,44, и динамика данной пары будет (по понятным причинам) еще сильнее зависеть от Brexit, при этом волатильность ожидается высокой. Наш прогноз для пары доллар/рубль – 63,5-65,5, для пары евро/рубль – 72-74.