На будущей неделе: С какой ключевой ставкой Россия завершит 2021 год?

Новость. На будущей неделе, в пятницу, 17 декабря, Банк России объявит последнее в этом году решение по ключевой процентной ставке.

Комментарий. Аналитики ожидают, да и сам регулятор ранее прозрачно намекал, что совет директоров ЦБ РФ в декабре может принять решение об очередном повышении ключевой ставки, и, скорее всего, это будет повышение на 1 процентный пункт до 8,5%. И это неудивительно, так как инфляция потребительских цен в России за ноябрь установила очередной рекорд: розничные цены выросли на 8,4% в годовом выражении. Таким образом, текущая ключевая ставка значительно отстает от инфляции, и Банку России необходимо как можно скорее исправить этот перекос. Мы полагаем, что по итогам года инфляция может превысить 9%, что станет рекордом со времен кризисного 2015 года, и тогда повышение ставок, вероятно, продолжится и в начале 2022 года. Однако в ноябре проявилась некоторая тенденция к замедлению помесячной инфляции, и если она окажется устойчивой, ожидаемое декабрьское повышение ключевой ставки может оказаться последним не только в 2021 году, но и в текущем цикле монетарной политики, далее начнется стабилизация, а, вероятно, ближе к концу года = снижение ключевой ставки, если инфляция начнет снижаться. Однако если годовая инфляция приблизилась к 9%, помесячная инфляция в ноябрем по сравнению с октябрем начала замедляться, и это положительный сигнал. Повышение ключевой ставки должно стать благоприятным для рубля.

Прогноз. На будущей неделе пара USDRUB, если опустится ниже 73,4 руб., следующая цель снижения будет 73,2 руб.